一、政治和安全风险

（一）政治风险是企业对外直接投资过程中难以预见、影响范围较大的风险，指由政治行为引起的东道国投资环境变化对投资行为的不利影响。政治风险在许多国家都存在。政策缺乏连续性，每次选举意味着权力重新洗牌和分配，随之而来的是政策调整甚至根本改变。政府各级官员尤其是中高层官员变动频繁，政策朝令夕改缺少连续性，已签署的合同和协议任意变更或中止且难以索赔等现象司空见惯，造成投资者信心不足，腐败低效。当地经济发展较为落后，腐败盛行，外国投资者容易受腐败行为侵害，索贿受贿情况普遍。有时，当地政府会要求项目与当地公司形成联合体。虽然制度初衷是使外国资本和技术向本国外溢，振兴本国经济，实现国家的工业化。但实际上，逐渐沦为政府官员的寻租工具，一些政府官员关联公司，即使不具备应有的能力，依然被推荐为项目联合体公司，这些现象不但加大了企业投资的风险、沉没成本和运营成本，还会形成被当地官员挟持的路径依赖，比如，合同的有效实施需要支付更多的贿赂。此外，中纳关系总体上健康、稳定、顺利发展，但同时必须要看到确实存在一些不稳定因素，并且随着新形势出现一些新问题和挑战，为中国对纳米比亚投资带来不利影响。根据中国与全球化智库对对外投资失败案例的分析，由政治原因导致失败的投资事件占25%。

（二）安全风险指企业及员工在海外因社会治安、社会动荡、绑架、 恐怖袭击以及战争等可能遭遇到的造成或者意图造成人员伤亡和财产损失等严重危害社会与企业及个人的行为。此外，当地医疗卫生条件较为落后，疟疾、霍乱、黄热病、昏睡病以及艾滋病等多种疾病存在，由于医疗条件落后，患者难以得到及时有效的治疗，严重的会造成死亡，投资者的身体健康难以得到保障。近年来，我国海外公民的安全问题也日益突出，确保人身和财产安全成为一个首要问题。根据统计数据，一些国家因为自身内部社会矛盾激化，偶然因素引发针对中资企业及人员的动荡。

二、商业环境风险

商业环境最突出的问题是可用劳动力质量低下，这也直接反映出纳米比亚教育和专业培训程度和水平欠缺，进而反映出发展水平低下问题。受劳动力质量影响最严重的是劳动密集型的项目和企业，如建筑业和矿业领域。这些企业都需要大量的熟练工人，然而纳米比亚无法提供足够数量的工人，如果从纳米比亚国家之外引进劳工，既不容易实现，也不利于控制成本。当项目或企业需要高质量的劳工时，企业通常的做法是联合当地民间机构或政府机构，制订相应的培训计划并大批量地对劳工进行培训。供电和基础设施是商业环境影响中决定企业是否能够营利的两个核心要素。但是电力供应的不稳定是纳米比亚国家的突出问题，也因此降低了企业的生产效率和质量。但电力和基础设施的匮乏也为建筑企业和一些输入型企业提供了机会。

三、制度环境风险

制度方面的核心问题在于现有法律框架的不完善或实施规则的程序不明确，这些问题可以视为法律风险。对于那些业务上和纳米比亚政府有着直接且紧密联系的企业，法律风险尤为突出。一是纳米比亚国家没有自己完善的法律体系，当企业遇到问题时，没有可以遵循的法律依据；二是即使有法律条款可以遵循，在执行上也具有很大程度的不透明和不确定因素，很多时候都是以当权者的好恶来决定企业的得失；三是纳米比亚能力较弱，当权者有时迫于舆论压力，不得不修改现有法律。以上这些法律风险给企业的经营带来许多不确定因素，迫使企业寻找其他途径来保证自己的利益。一些企业在面对不确定的制度的同时向纳米比亚投资时，通过某些渠道知晓真正的决策者，并有能力引导纳米比亚决策者做出有利于他们决定。法律执行程序不完全透明，制度环境的不可预测，导致企业家们很难取得项目投资成功。

四、国际整体环境影响

（一）全球经济下行风险

国际社会中当前存在的地缘政治风险、贸易争端加剧以及各国政策趋向保护主义等不确定、不稳定因素给国际直接投资和中国直接投资进一步发展带来阻力。2018年下半年以来，美国跨国企业税改刺激下的海外收益回流态势逐渐消退，尽管全年全球直接投资流量可能增长，但依然低于最近10年平均水平，全球直接投资在一系列风险因素的制约下长期增长乏力。联合国发布的《2019年世界经济形势与展望年中报告》认为，由于贸易紧张局势得不到解决，国际政策高度不确定，商业信心不断减弱，全球价值链或遭严重破坏，全球经济增长正在经历着全面放缓，全球亟须建立更具包容性、更灵活、更积极的多边体系。经济合作与发展将组织（OECD）也对全球经济增速放缓提出警示，认为全球经济增长前景越加脆弱和不确定，不断升级的贸易争端加大了政策的不确定性，加剧了金融市场风险情绪，日益危及信心、投资和全球经济未来增长前景，经济下行风险持续上升。OECD呼吁各国共同努力抵御全球经济持续下行的压力，停止扭曲的贸易关税和补贴蔓延，恢复透明、可预期、基于规则的鼓励商业投资的体系。

（二）全球跨国直接投资回报率难以提升

数字技术的发展改变着跨国投资的方式和国际生产组织中的供应链结构，在大国间贸易争端加剧等多重因素叠加之下，近年来，全球外商直接投资连年下行，增长乏力，全球外商直接投资回报率呈现整体下滑态势，一定程度上削弱了中国企业“走出去”的愿望和信心。联合国贸易和发展会议《世界投资报告2019》数据显示，2018年，全球外商直接投资回报率为6.8%，较2010年的8%减少了1.2个百分点，尽管较2017 年小幅增加0.1个百分点，但依然低于20109—2014年和2016 年的7.0%到8.1%的投资回报率。对发展中经济体的外商投资回报率难以避免连年下滑趋势，2012年到2018年，对发展中经济体的外商投资回报率分别为10.0%、9.8%、9.5%、8.5%、8.1%、8.0%和7.8%，2018年较2012年减少了2.2个百分点。

来源：浙江贸促综合整理自《“一带一路”国别法律研究（纳米比亚篇）》