“五一”一过完，外贸人不淡定了。

5月7日，离岸人民币对美元汇率率先升破6.8，开启本轮升值关键节点。

5月11日，人民币对美元汇率迎来强势上行行情，在岸、离岸人民币双双走强，在岸、离岸人民币双双升破6.8关口，人民币重回升值通道。

继去年底人民币兑美元汇率快速破7后，年初以来，人民币对美元汇率在全球主要非美货币中表现最为强劲，累计升值幅度已接近3%；相比之下，日元、欧元、英镑等货币对美元要么小幅贬值、要么小幅升值，升值幅度均明显低于人民币。

目前人民币对美元汇率已经达到了3年来的最强水平。

其实早在4月初，在人民币汇率从6.9到6.8的时候，就有外贸人提出疑问：为什么美以伊战争爆发的大局势之下，人民币汇率能无视国际地缘政治风险升级而持续升值？

彼时有不少外贸人在等待汇率回调之后结汇，没想到一等等到了6.7区间。

本轮人民币升值的主要包括内因与外因：

从内部看，出口强劲，企业结汇需求旺盛。在今年1季度同比增长14.7%的基础上，4月以美元计出口同比增速继续保持在14.1%的高位。

随着6.80关键点位的突破，大量出口企业选择在此时点集中结汇，这种行为进一步推高了人民币汇价，形成了“升值─结汇─再升值”的循环。

从外部看，中东局势缓和，中美元首会晤，提振市场乐观情绪，此前支撑美元的强力避险情绪大幅降温。而同时近日日本政府进行外汇干预推动日元升值，带动亚洲货币汇率走强，包括人民币。

多家机构当前对于人民币汇率走势的预测偏向于升值。

高盛5月8日发布的最新报告指出，人民币兑美元汇率被低估逾20%，并上调了对人民币汇率的预测。该行预计未来一年人民币将持续走强，预计人民币汇率将在三个月后达到6.8水平，六个月后达到6.7水平，一年后达到6.5水平。

瑞穗证券分析认为，中东局势的缓和推高市场对人民币的信心，因为美国和伊朗可能达成和平协议的预期提振了整个亚洲市场的情绪。该机构预计人民币本季度能到6.80，年底前升至6.65。

5月11日，华泰证券发布汇率相关研究观点，维持人民币兑美元汇率年化升值4-5%的判断，同时给出12个月内人民币兑美元汇率区间在6.4-6.5的预测。

对于出口企业而言，人民币升值意味着利润遭受侵蚀，然而以升值为理由与老客户谈涨价，并不是那么容易的事，有些时候外贸人不得不做出“保利润or保订单”的两难选择。

但是高盛的报告中提出了一个观点：中国经济对汇率的敏感性正在结构性下降。一方面，中国出口结构正向高科技、高附加值产品升级，这些产品因可替代性较低而对价格变动不敏感。另一方面，中国出口商正加强外汇风险管理，包括增加外汇对冲和提高人民币在跨境贸易中的结算比例。

综合来看，报告结论认为，对人民币逐步升值的预期与中国出口保持强劲增长的前景是兼容的，无需过度担忧升值会削弱出口势头或加剧通缩压力。

来源：浙江贸促综合整理自焦点视界

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