4月9日，外汇市场上人民币汇率波动显著，离岸人民币对美元汇率走势跌宕，盘中一度突破7.40关口，最低贬值至7.42876，不过后续迅速回涨，大幅上涨1.12%，触及7.4271高位，截至北京时间4月9日16时，离岸人民币对美元最新报7.3679。

从当日中间价来看，4月9日人民币对美元中间价报7.2066，较前一日继续调贬28个基点。另从前一日中间价来看，人民币对美元汇率中间价报7.2038，调贬58个基点。

值得一提的是，这是近年来人民币中间价首次突破7.2这一关键点位。过去一年间，即便面临较大贬值压力，人民币中间价始终坚守7.2关键水平未被突破。在业内看来，此次破位，主要受隔夜美元走强以及关税风险等因素影响。

关税与金融市场动荡加剧汇率波动

当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，此次“对等关税”加征幅度和广度显著高于预期，更是为汇市带来不确定性。

业内人士分析，在关税冲击下，美元指数隔夜回升至103上方，带动非美货币普遍承压，人民币中间价顺势突破7.2。与此同时，逆周期因子调节幅度高达近1500点，且上周五、本周一中间价连续两日调贬超90点，市场对人民币后续走势的关注度急剧升温。

近期全球金融市场动荡不安，加剧了人民币汇率波动。南华期货研报分析，本轮关税落地并非风险出清节点，或是开启更复杂的博弈周期。接下来，美元对人民币的短期汇率波动将取决于“两度”的空间：一方面是非美国家谈判意愿度，另一方面则是特朗普政府让步空间度。

关注逆周期因子、流动性等信号

离岸人民币会否再度突破，本周成为关键时间窗口。

“本周结束预计就可以有结论，如果要选择弹性，放开7.35的上限，这周应该是关键的节点。若仍守住，则预计今年也较难实质性突破。”外汇专家、浙商中拓集团金融市场业务部总经理刘杨称。

巴克莱外汇、利率策略师张蒙表示，如果市场开始大量建立离岸人民币的空头头寸，中国央行将会加大干预力度。央行的干预工具依然充足。“根据我们近期对中国内地市场的观察，央行目前的干预力度还很轻。”

她认为有几个值得关注的信号：逆周期因子幅度、离岸市场流动性是否趋紧、外汇掉期点是否扩大、是否出现对国有银行的窗口指导以及抛售大量美元。

在此背景下，亚洲新兴市场货币正面临困境，人民币及相关资产的稳定性成为焦点。张蒙称，随着离岸人民币汇率和港股的波动，预计那些与人民币相关性高、对美国进口依赖度高的货币将面临风险，即韩元、新台币、泰铢和马来西亚林吉特。

后市如何发展？

各大机构预计，人民币对美元的走势仍具有不确定性，但人民币大概率对一篮子货币走弱。2024年9月至2025年初，CFETS（中国外汇交易中心）一篮子货币指数大幅升值近5%，突破了102大关，近期仅仅回落至98.77附近，显示人民币对贸易伙伴货币仍然较为强势。

未来，美联储的态度与美元的走势至关重要。尽管利率市场押注美联储今年降息3~4次，但美联储主席鲍威尔上周重申在通胀风险下“不急于降息”的观点，一定程度上能帮助美元止跌。

渣打预计，美元对人民币在第二季度将重新测试7.30至7.35的区间。原因包括，分红支付季节即将到来；避险情绪可能推动美元走升；由于年初至今有效关税上涨了20%，出口和国际收支可能走弱。

展望后市，北大国民经济研究中心研究报告指出，中国经济、社会相对稳定，特朗普政策的不确定性，以及全球主要经济体降息利多人民币，但美国核心PCE（物价指数）再度反弹增加了市场对美联储降息推迟的担忧，4月2日特朗普超预期关税政策扰乱全球市场使得人民币短期承压，预计2025年4月人民币汇率在7.1-7.3区间宽幅波动。

来源：浙江贸促综合整理自第一财经、北京商报、新浪财经

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