临近岁末，企业结汇需求升高，往往助推人民币升值。但近期人民币对美元汇率的走势，让不少有结汇需求的人想再“等一等”。

11月14日，一位在浙江从事小商品外贸业务的小企业主表示，10月底，银行的客户经理建议她在人民币对美元汇率为7.15左右结汇。“幸亏当时资金没有到账，没能及时操作。”她说。随着近期人民币汇率走贬，她将约5万美元的货款结汇，可以比10月底结汇多得3500元人民币。11月15日，人民币对美元汇率中间价继续较上一个交易日调贬，为1美元对人民币7.1992元，是自2023年9月11日以来最低值。

今日，人民币兑美元中间价报7.1911元，较昨日下调4点。

中国银河证券宏观经济分析师张迪指出，短期内，人民币对美元汇率比较关键的位置可能在7.30左右。如果来到这个位置附近，中国央行可能会采取逆周期调节行动，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止市场单边预期自我强化，保持人民币汇率基本稳定。

中间价创14个月新低

11月6日，美国共和党总统候选人特朗普在2024年总统选举中获胜后，美元指数上涨1.92%，至105点。

在经历了11月初短暂上升后，11月6日，人民币对美元汇率显著下跌，在岸人民币对美元汇率跌554点至7.16；离岸人民币对美元汇率日内跌超1000点，跌破7.20关口。

此后，人民币对美元汇率波动明显。11月12日，在岸人民币对美元汇率报7.24，较前一交易日跌0.67%，收盘价跌破“7.20”关口；离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，刷新8月初以来的新低。自11月6日至11月15日，人民币对美元中间价累计调贬999点。

按照11月15日一家国有大行的美元买入价7.22计算，相比在7.15的价格结汇，上述浙江小企业主约5万美元货款，大约可以多结汇人民币3500元。

不同于2018年

2018年6月至2019年，伴随美国对中国采取一系列加征关税措施，人民币汇率持续走弱。但多位分析人士指出，此次加征关税与2018年有所不同。

回顾“特朗普1.0”期间，特朗普的关税政策让人民币等非美货币不断承压。2017年，人民币汇率才逆转了“8.11”汇改以来的单边下跌走势，2018年又遭遇了中美贸易摩擦骤然全面升级的冲击。

这种冲击来自两个方面，一是中美贸易纷争加剧，市场避险情绪上升，人民币汇率承压；二是人民币汇率问题重新纳入中美经贸磋商的主要议程，市场担心美方对人民币汇率升值重新施压。

2018年，人民币汇率大开大合，先涨后跌，最高升破6.30，最低跌破6.90，全年跌幅达到5.43%。

分析认为，当前，外汇市场尚未完全定价特朗普的当选及之后的关税效应。短期内，特朗普对中国的关税政策会对人民币形成一定下行压力。但由于市场对特朗普及其关税政策有所预期，加之接连出台关税政策，或有边际递减效应，“特朗普2.0”对人民币汇率市场的冲击可能没有2018年大。

中金公司也表示，本轮加征关税对人民币汇率的影响或小于2018年：首先，这次中国或准备得更为充分。2024年以来，在经济增速目标既定的背景下，偏强的外需起到了重要拉动作用。第二，美联储仍在一段时间内处于宽松周期。美联储货币政策周期与2018年有异，降息周期整体利好非美货币。第三，中国央行稳汇率政策或对汇率预期有所支撑。人民币汇率预期在2024年以来保持了整体稳定，稳汇率政策在其中发挥了重要作用。

“稳中求进”的策略

根据三季度货币政策执行报告和国务院关于金融工作情况的报告中的表态，央行的基本策略是“稳中求进”，特别是在汇率管理上，坚持“合理区间内稳定波动”的基调。

稳定的汇率不仅是金融市场稳定的基石，也是防止资本外流的关键。同时，央行也必须平衡内需和经济增长，因此会在货币政策上保持灵活，以确保在抑制汇率大幅波动的同时不至于对经济增长形成太大压力。

稳汇率不意味着死守某一固定点位，而是要让人民币在合理区间内波动，充分尊重市场的价格信号。中国央行通过调节市场预期，在确保汇率稳定的同时也为货币政策提供了一定的灵活性。

随着美元持续走强，中国央行可能会通过加大公开市场操作、管理汇率预期等方式来稳定市场信心。但市场认为，中国央行或许不会轻易过度干预，以免影响人民币的市场化程度。

近期，全球金融市场在美元走强的背景下剧烈波动。美元指数持续攀升，推动商品价格普遍下跌，黄金价格跌破2560美元/盎司，日元对美元汇率跌破156关口，比特币价格则突破92000美元。这种强美元环境给全球非美货币带来了普遍压力，但人民币的表现相对稳健，贬值幅度小于其他主要货币。

彭博中国区固定收益分析师廖彬认为，纵观历史，2016年和2020年美国大选前后美元的走势显示，选举对美元的影响往往在选举结果公布后的40—45个交易日内达到顶峰，然后随着时间推移而消退。这意味着今年的选举结果可能会在短期内影响汇市，但这种影响会逐渐消退，具体情况取决于政策的实施以及这些政策如何影响美国2025年的周期性前景。

来源：浙江贸促综合整理自经济观察报、每日经济新闻、进出口经理人