一、白俄罗斯的投资环境与中白经济合作前景

总体上看，白俄罗斯地理位置优越，工农业基础较好，西近欧盟市场，东邻俄罗斯，交通便利，货物运输成本低。1991年独立后，白俄罗斯在苏联加盟共和国中率先克服了经济危机并实现了经济快速复苏。1996年以来，经济稳步增长。2002年，白俄罗斯提出“白俄罗斯发展模式”，追求渐进改革，建立强有力的国家政权和可调控的面向社会的市场经济体系，实现了GDP年均6%的增长。2008年以来全球经济放缓，白俄罗斯经济也遭受冲击，但经过努力，2010年以来白俄罗斯经济逐步复苏式增长，2012年全年GDP增速为1.7%，2013年为0.9%，2014年为1.6％。白俄罗斯经济运行总体平稳，一直保持低速增长态势。2014年底开始，白俄罗斯经济受俄罗斯卢布贬值影响，出口与外来投资下降严重，通货膨胀率继续高起，经济下行压力较大。

白俄罗斯为苏联工业基地之一，工业基础良好。机械制造业、冶金加工业、机床、化工、电子、激光技术（光学仪器）、加工业均处于世界领先水平。但2008年以来，白俄罗斯国有工业生产效率不高，增长乏力甚至有负增长的情况。白俄罗斯主要出口矿产品、机械设备、交通运输工具、化工产品、橡胶、黑色金属及制品、食品及农副产品等。这些进口商品经加工后也用于出口。

白俄罗斯的农业重点发展畜牧业，但种植业较发达，2005－2012年种植业占农业总产值达51.7％，高于畜牧业比重。在1991年之前白俄罗斯农业产值占苏联十五国的第5位，2014年占独联体第4位，主产小麦、黑麦、大麦、燕麦和玉米等谷物，甜菜和油菜等经济作物以及肉、奶等产品，传统的特色农产品为亚麻和土豆，向外出口钾肥、拖拉机、农用载重卡车等投入物和亚麻、肉奶制品等传统优势产品，主要进口棉花、食糖、植物油等。农业劳动生产率高于俄罗斯和乌克兰，仅次于波罗的海3国位居第4。

白俄罗斯2008－2014年，外债占国内生产总值均低于20%。但白俄罗斯国家银行作为中央银行，负责发行货币及制定信贷政策。白俄罗斯总共拥有31家银行，外资占50%以上的银行有20家，其中8家为外国独资银行，25家有外国参股，外国资本在白银行中的比重为17.11%。白俄罗斯国有银行和商业银行中规模较大有白俄罗斯银行、农工银行、工业建设银行、外经银行和投资银行等。白俄罗斯卢布与多种外币挂钩，可自由兑换。外国投资者可以不受限制地将其投资所得以自由货币形式汇往国外。

根据《2014年营商环境报告》，白俄罗斯营商环境便利程度在189个国家（地区）中排名第63位，比上年提升1位。外国投资对白俄罗斯经济增长贡献较大。2003－2007年，引入外资总量连年增长。2009年，白吸引外资总量增长1.4倍，此后增长速度放缓。白俄罗斯政府希望吸引外资抵抗金融危机的影响，因此对资产、股份和投资征税额度呈现稳定状态。由于白俄罗斯矿产2014年确定超过1万种（石油、天然气等）、水资源丰富（拥有大小河流2万多条）、林木资源丰富（森林覆盖率为39%），因此机械制造、金属加工、石油化工、木材加工等已成为白俄罗斯吸引对外商直接投资的重点前景领域。

2014年白俄罗斯金融形势不断恶化，但对大型外国投资者影响较小。白俄罗斯经济体系比较封闭，吸引外资能力有限，主要投资于贸易企业、运输企业和工业企业等，准入企业需严格遵循工资标准、设备现代化和资金比例要求。国际货币基金组织2013年对白俄罗斯5年主要宏观经济变量分析认为，白俄罗斯经济环境将有所好转，对能源进口的依赖和贸易结构失衡将继续制约经济，未来经济或将保持3%左右的低速增长。

白俄罗斯政局稳定，地理位置优越，连接独联体市场和欧盟市场，教育基础良好，劳动力素质较高，具备一定的产业配套能力，适合中国企业实施“走出去”战略，转移中国具有比较优势的产能。因此自从1992年1月20日两国建交后，两国关系发展顺利，贸易往来增长迅速，2012年双边贸易额达15.8亿美元。白俄罗斯成为中国企业进入欧洲、独联体市场的重要平台。2013年中国企业对白投资约3.4亿美元，承包工程营业额约16.2亿美元。2013年，中国在明斯克机场附近兴建中白合作工业园区，是白俄罗斯招商引资的最大项目，也是中国实施“一带一路”倡议中重要的节点项目。2014年12月，中国开通世界最长铁路“义新欧” （即义乌－新疆－欧洲）线路，途经白俄罗斯。2015年4月，中国国航开通北京－明斯克－布达佩斯－北京航线。中国将白俄罗斯作为“一带一路”的重要支点国家，中方的“一带一路”获得了白俄罗斯政府和民间的广泛支持。

二、白俄罗斯的政治风险

白俄罗斯总统卢卡申科通过修改宪法扩权，削弱三权分立的政治平衡，打造成大总统、弱政府和小议会，铁腕管理反对派，具有威权主义政治特征的政治制度，该种制度面临的挑战也是巨大的。白俄罗斯的政治风险主要有4个方面:

（一）白俄罗斯经济危机倒逼政治改革的压力急剧增大。

经济决定政治，白俄罗斯石油消费高度依赖俄罗斯，计划经济体制色彩浓厚，国有企业普遍效益不高，对私有财产不够尊重，政府经济政策摇摆不定，使白俄罗斯的经济增长乏力。由于经济治理成就带来的政治合法性效用呈现下降的趋势，以上所列经济增速放缓、外部经济失衡以及货币危机的风险将促使民众进一步对政治结构改革形成压力。因此，尽管短时期内看白俄罗斯的法律体系将会保持相对稳定，不会有太大变动，但白俄罗斯克服危机要进行的全面结构性改革挑战巨大， “强总统、弱政府、小议会、弱反对派”的格局5到10年之间可能会被打破。

（二）白俄罗斯政治权力移交将带来巨大风险。

白俄罗斯总统卢卡申科生于1954年，2014年满60岁。作为白俄罗斯的首任总统和迄今为止白俄罗斯唯一的一位总统，他在2001年、2006年和2010年的总统大选中蝉联。2014年卢卡申科公开谈论“退出政坛后准备到大学做一名老师”的退休计划。因此白俄罗斯2015年下半年举行的总统大选存在着变数。全民公决方式曾经帮助卢卡申科解决了1993年政治危机，但是无法解决作为生物性的人类健康问题。即使卢卡申科继续留任总统，随着年龄的增长，健康因素的风险将上升，也将迫使最高权力的移交进入议程。由于白俄罗斯权力的高度集中，最高权力的移交充满过渡期的风险，不可测因素将逐渐上升。

（三）白俄罗斯“颜色革命”的风险仍然较大，不排除内外反对派联手动摇其政治体制。

白俄罗斯外交目标是最大限度地维护白俄罗斯的地缘政治、地缘经济和地缘战略利益以及奉行中立国和无核化国家立场，其主要外部政治与经济空间为俄白联盟、欧亚联盟和独联体。白俄罗斯的愿望是善良的，但是在整个世界格局中，白俄罗斯所依赖的俄罗斯主导的欧亚联盟与西方地缘战略利益是高度冲突的。在独联体地区，从白俄罗斯、乌克兰、高加索、里海直到中亚地区，在这个弧形地带，美俄欧的地缘竞争已非常激烈。美国地缘战略学家索尔•科恩将白俄罗斯称为俄罗斯“对抗北约的关键战略缓冲区”。白俄罗斯的特殊地缘、资源地位，使之与俄罗斯、哈萨克斯坦以及哈白间高度一体化的联盟构成了欧亚的“大陆心脏”。白俄罗斯地处北约的东部边界，全面靠向俄罗斯，成为急于挤压俄罗斯战略空间的美国的“眼中钉”。所以美国非常重视白俄罗斯的“颜色革命”，力图改变卢卡申科政权，将北约安全防区进一步东移到俄罗斯边界。对于俄罗斯而言，白俄罗斯是其战略底线，它构成了分隔俄罗斯与北约—欧盟战略屏障的一部分，在欧洲方向选择白俄罗斯来弥补因失去乌克兰的地缘政治损失至关重要。对欧盟来说，白俄罗斯在欧盟东扩过程中选择了俄罗斯作为合作伙伴，这更加深了欧盟对白俄罗斯的敌视。在这种情况下，白俄罗斯虽然成功抵御了第一波“颜色革命”的冲击，但由于外部势力的影响，发生“颜色革命”的风险仍然较大。

（四）乌克兰危机的外溢及其对白俄罗斯输入性政治危机产生的潜在风险。

苏联的解体导致白俄罗斯地缘政治环境发生巨大变化，但与俄罗斯不同的是，白俄罗斯作为一个地区小国，地缘政治影响力较小，周边的俄罗斯、波兰和乌克兰都存在着向其传输危机的风险，输送政治风险，特别是难民流动、武器失控面临进一步恶化的风险，乌白贸易也遭受巨大打击。乌克兰危机迟迟不能解决以及俄乌的对抗，可能导致波兰和白俄罗斯接近。白俄罗斯曾经一度想将乌克兰拉入欧亚联盟以制约“大俄罗斯主义”的隐患，但2013－2015年的乌克兰危机使这一愿望落空。在这种情况下，波兰可能利用自身的地缘优势、转轨国家“优等生”的身份，积极支持白俄罗斯摆脱俄罗斯的控制，促进其向西方靠拢，对白俄罗斯内部的反对派加以支持。这些行动都对白俄罗斯的政治稳定和走向产生着微妙的影响。在不久的将来，可以预测白俄罗斯也将和2013年的乌克兰一样，对自己“是一个”以及“成为什么样”欧洲国家的身份定位发生疑惑和动摇。

三、总体风险评估

白俄罗斯政局总体稳定，总统卢卡申科的个人威望很高，执政基础牢固，对全国具有很强的掌控力。虽然金融和经济危机的爆发使其民众支持率有所下降，但由于其基本执政方针仍获得大部分民众的肯定，而反对派被边缘化，力量分散且实力较弱，短期内卢卡申科政权不会受到实质性威胁。

未来一段时间内，欧美制裁措施对白俄罗斯经济的负面影响有所加大。西方国家批评卢卡申科长期执政，其国内民主人权状况十分恶劣，密集出台对白俄罗斯制裁措施的策略不会改变，白俄罗斯与欧美发达国家的关系难以明显改善。西亚北非地区的一系列动荡局势令白俄罗斯深感自危，更加倚重俄罗斯主导的集体安全条约组织，寄望区域内国家制定联合措施共同应对。因同欧美等西方国家关系恶化，且白俄罗斯与俄罗斯之间不存在本质性分歧与矛盾。白俄罗斯将进一步加强与俄罗斯的战略合作，共同推进、实现关税同盟、统一经济空间等欧亚一体化构想。

白俄罗斯宏观经济面临的长期与短期问题相互交织，不确定性较大。就中长期而言，首先，白俄罗斯面临艰巨的经济体制改革任务。白俄罗斯原有封闭的计划经济体制已无法适应时代要求，市场化改革在所难免。政府也意识到此问题，推出私有化计划，改革企业所有制结构，减少国家对经济的干预，强化市场的主体地位。但经济体制改革绝非一日之功，在其推进过程中面临产权分配、职工转岗就业、政府职能转变和相关社会法律法规等一系列问题，稍有不慎便会出现重大经济动荡。此外，在加入关税同盟后，白俄罗斯原本相对独立的经济环境被打破，经济体制改革能否顺利完成还是未知数。其次，白俄罗斯面临提高整体经济竞争力的重任。由于历史遗留问题和长期实行计划经济，工业、农业整体生产水平不高，许多企业处于长期亏损状态，不得不依靠国家财政补助和优惠贷款维持。由于产品国际竞争力不高，白俄罗斯部分出口收益靠来自俄罗斯低价进口能源、原材料，加工后再按市场价格出口的方式赚取的差价。但随着白俄罗斯进口的能源、原料价格上涨，白俄罗斯出口收益被大幅压缩，国际收支逆差不断增大，这也成为引发2011年经济危机的重要原因之一。白俄罗斯要想彻底改变常年不利的国际收支状况，必须大力更新企业设备技术，提高劳动生产效率和企业创新能力，增强出口产品竞争力，培育新的经济增长点。但以白俄罗斯的国力，单凭自身很难完成全面经济转型与升级，而求助俄罗斯又势必会丧失更多经济主权。

短期而言，2011年，政府通过实行财政紧缩政策、本币大幅贬值和向欧亚经济共同体贷款暂时缓解了经济危机。2012年上半年，由于货币贬值而出口增加和国内消费下降，白俄罗斯出现国际收支盈余，通货膨胀率也有所下降，经济基本面暂时稳定，但宏观经济基础依然脆弱。第一，本币大幅贬值虽然在短期内促进了出口并使得劳动力成本下降，但由于出口商品结构未得到根本改善，随着货币贬值效应的结束，白俄罗斯国际收支随时可能再度恶化。第二，货币贬值在促进出口的同时也抬高了进口原材料价格，白俄罗斯对进口能源、原材料依存度较高，原料进口价格的上涨可能在未来进一步加重本国企业的负担，拖累经济增长。第三，本币大幅贬值后，居民生活成本升高，其国内居民生活水平下降，本国消费受到抑制。第四，本币贬值加重了主权债务负担，这意味着政府偿债成本的增加削弱了政府的外部融资能力。此外，白俄罗斯面临的外部经济环境也更加复杂。在欧盟各国由于主权债务危机蔓延而经济低迷、部分新兴市场国家经济增速放缓的背景下，白俄罗斯经济势必也会受到外部环境的影响，经济增长前景难言乐观。总体而言，白俄罗斯宏观经济虽然暂时渡过了难关，但在未来一段时间仍面临诸多困难。

由于本国融资渠道有限，白俄罗斯政府鼓励外国投资，并对外国投资者给予了一定优惠。白俄罗斯综合科技水平在独联体国家中位居前列，劳动力素质较高，成本相对较低，基础设施相对完善，且市场辐射面较广。但鉴于政治、经济风险相对较高，许多投资者对投资白俄罗斯持观望态度。此外，投资白俄罗斯也面临诸多问题。第一，白俄罗斯经济运行中仍有很强的行政命令色彩，政府对经济的干预随意性大，并经常直接干预微观经济主体活动。第二，白俄罗斯市场机制尚未建立，企业税收较高，较难获得贷款，且由于长期受西方国家的封锁和威胁，政府对外资企业活动有严格限制，外资企业经常遭到执法机关的无端排查。第三，白俄罗斯有关外国投资的法律体系不健全，一些与投资相关的法律措辞含糊，投资政策和税收政策变化无常，有法不依或执法不严的情况司空见惯。以上因素使得许多外国投资者对进入白俄罗斯市场持消极态度。

白俄罗斯与中国关系良好，政府高度重视对华经济合作，视中国为吸引投资、抵制西方封锁和俄罗斯影响的重要合作伙伴，对中资企业赴白俄罗斯投资持欢迎态度，这为中国企业在白俄罗斯投资创造了良好条件。但与此同时，在白俄罗斯投资也面临较大风险。白俄罗斯宏观经济形势较为复杂，而政府经济政策又具有随意性和不连贯性，因此不宜在风险管控不到位的情况下贸然大规模投资，特别是投资数额大、回报周期长的基础设施项目。此外，俄罗斯一直视白俄罗斯为自己的势力范围，对中国在白俄罗斯影响力的增强较为敏感，两国间经贸合作在某些时候不得不考虑俄罗斯因素。

根据对当前总体形势的分析和评估，白俄罗斯的参考评级为7 （7/9）级，国家风险水平显著，未来风险水平有待观望。

来源：浙江贸促综合整理自《“一带一路”国别法律研究（白俄罗斯篇）》